潘悅 制圖

作為首家批準(zhǔn)組建的省級(jí)股份制農(nóng)村商業(yè)銀行，北京農(nóng)商銀行正面臨“增利不增收”的局面。日前，北京農(nóng)商銀行公布的2025年年報(bào)顯示，該行去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入162.71億元，同比下降9.92%，歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)為81.49億元，同比增長(zhǎng)2.21%。在IPO籌備多年未果，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)又顯疲態(tài)的背景下，北京農(nóng)商銀行的部分自然人股東正密集打折拋售其持有的股權(quán)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示，北京農(nóng)商銀行去年利潤(rùn)微增主要在于計(jì)提撥備的減少，這種“被動(dòng)型”利潤(rùn)調(diào)節(jié)暴露其盈利質(zhì)量的脆弱，未來(lái)應(yīng)將合規(guī)基因內(nèi)嵌于業(yè)務(wù)擴(kuò)展。

增長(zhǎng)乏力 利潤(rùn)增長(zhǎng)主因是計(jì)提撥備減少

北京農(nóng)商銀行發(fā)布2025年年報(bào)顯示，該行去年?duì)I業(yè)收入為162.71億元，同比下滑9.92%。其中，非利息凈收入38.93億元，同比下降38.89%，在營(yíng)業(yè)收入中占比23.92%，較上年下降11.34個(gè)百分點(diǎn)。

另外，2025年該行實(shí)現(xiàn)其他非利息凈收入28.66億元，同比下降46.59%，其中，投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益合計(jì)為27.05億元，同比下降48.25%，對(duì)此，北京農(nóng)商銀行稱，主要是2025年利率波動(dòng)、政策調(diào)控等因素導(dǎo)致其債券估值下跌。

在收入下滑的同時(shí)，去年該行歸母凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)2.21%。在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因在于計(jì)提撥備的減少，去年計(jì)提信用減值損失4.84億元，同比下降75.71%。

“增收乏力根源在于非息收入受債市劇烈波動(dòng)沖擊，公允價(jià)值變動(dòng)和投資收益銳減，拖累營(yíng)收近一成。而利潤(rùn)微增主要是信用減值損失同比少提逾七成，前期累積的撥備反哺功效盡顯。這是一種典型的‘被動(dòng)型’利潤(rùn)調(diào)節(jié)，卻暴露盈利質(zhì)量的脆弱，呈現(xiàn)‘增長(zhǎng)乏力’”。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示。

在業(yè)績(jī)承壓的同時(shí)，北京農(nóng)商銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也發(fā)出預(yù)警。年報(bào)顯示，截至2025年末，不良貸款余額56.05億元，較上年末增加8.37億元；不良貸款率1.06%，較上年末增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，北京農(nóng)商銀行稱，一方面受個(gè)別大額貸款歷史遺留問(wèn)題等因素影響形成不良，另一方面近年來(lái)該行持續(xù)加大普惠小微和個(gè)貸業(yè)務(wù)發(fā)展力度，在業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，也相應(yīng)面臨風(fēng)險(xiǎn)暴露的挑戰(zhàn)。截至2025年末，關(guān)注類貸款余額90.81億元，較上年末增加10.86億元，北京農(nóng)商銀行表示，將持續(xù)強(qiáng)化前瞻性風(fēng)險(xiǎn)防控，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)大戶，發(fā)揮總分支行聯(lián)動(dòng)與前中后臺(tái)協(xié)同作用，持續(xù)抓實(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)防控，嚴(yán)防大額資產(chǎn)質(zhì)量劣變。

另外，從撥備覆蓋率來(lái)看，2025年北京農(nóng)商銀行撥備覆蓋率為272.23%，較上年末的322.71%，大幅下降50.48個(gè)百分點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，撥備覆蓋率的下降，可能與兩個(gè)因素有關(guān)：一是不良貸款生成速度加快，消耗了原有撥備；二是該行可能減少了撥備計(jì)提。無(wú)論哪種情況，都反映出北京農(nóng)商銀行在資產(chǎn)質(zhì)量管理上面臨的挑戰(zhàn)?！皳軅湫钏氐倪w徙掩蓋不了核心營(yíng)收引擎減弱的深層矛盾，利潤(rùn)的含金量與可持續(xù)性都需慎重判斷?！碧锢x坦言。

股權(quán)折價(jià)拋售 合規(guī)性待完善

據(jù)阿里拍賣平臺(tái)數(shù)據(jù)，近期有多筆北京農(nóng)商銀行自然人股權(quán)被掛上貨架，其中有一些正在開(kāi)拍，起拍價(jià)普遍在每股3.6元至4元之間。以近期一筆75000股的標(biāo)的為例，起拍價(jià)被定在275000元，折合每股不足3.7元。而根據(jù)該行2025年三季度報(bào)告，估算其每股凈資產(chǎn)為8.37元。

“這意味著，中小股東們寧愿以低于凈資產(chǎn)50%的價(jià)格變現(xiàn)，也不愿繼續(xù)持有?！庇惺袌?chǎng)分析人士表示，對(duì)于未上市的銀行尤其是中小銀行而言，股東最核心的關(guān)注點(diǎn)是：分紅與IPO溢價(jià)。如今，漫長(zhǎng)的IPO之路，疊加經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的壓力，部分持股成本較低的自然人股東選擇了“落袋為安”。

今年3月份，該行因違反數(shù)據(jù)安全管理相關(guān)規(guī)定被罰100萬(wàn)元，兩名相關(guān)責(zé)任人被同步追責(zé)，各被罰款14萬(wàn)元。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來(lái)，北京農(nóng)商銀行已收到多張監(jiān)管罰單。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，累計(jì)罰沒(méi)金額超千萬(wàn)元。其中包括，2025年1月17日，北京農(nóng)商銀行因提供虛假或隱瞞重要事實(shí)的統(tǒng)計(jì)資料、違反賬戶管理規(guī)定、未按規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)等十項(xiàng)違規(guī)，被警告、沒(méi)收違法所得并處罰款合計(jì)902.27萬(wàn)元。

頻發(fā)的罰單并非偶然，而是內(nèi)部治理缺陷的集中體現(xiàn)。田利輝認(rèn)為，罰單高度集中于數(shù)據(jù)造假、反洗錢(qián)和內(nèi)控漏洞，且多年反復(fù)，已折射出該行合規(guī)管理的系統(tǒng)性虛弱問(wèn)題。未來(lái)必須將合規(guī)基因內(nèi)嵌于業(yè)務(wù)擴(kuò)展。在上市遙遙無(wú)期、股權(quán)極度分散的困局下，中小股東打折變現(xiàn)離場(chǎng)是理性預(yù)期落空后的無(wú)奈之舉。

IPO多年未果 上市之路堪憂

北京農(nóng)商銀行自IPO輔導(dǎo)備案，至今已有8年時(shí)間，如今進(jìn)入輔導(dǎo)工作的第三十五期。據(jù)該行最新披露的報(bào)告，2026年一季度輔導(dǎo)重點(diǎn)圍繞公司日常經(jīng)營(yíng)、三會(huì)制度的建立健全及執(zhí)行情況、歷次股權(quán)變動(dòng)的合法合規(guī)性、公司內(nèi)部控制制度的完備性等情況，取得階段性成效，為后續(xù)上市打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

不過(guò)，在田利輝看來(lái)，北京農(nóng)商銀行IPO延宕多年未果的根源是三重“硬傷”交織：歷史不良包袱出清不徹底，房地產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍在拖累資產(chǎn)質(zhì)量；盈利模式單一，非息收入劇烈波動(dòng)暴露出轉(zhuǎn)型遲滯；更關(guān)鍵的是，內(nèi)控合規(guī)在數(shù)次處罰下經(jīng)不起穿透式檢驗(yàn)，疊加股權(quán)渙散與高管頻繁更迭，治理信號(hào)紊亂。

工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤(pán)和林則認(rèn)為，影響北京農(nóng)商銀行IPO的主要原因有兩個(gè)：其一是當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)銀行類上市公司態(tài)度審慎，IPO阻力較大，其二是北京農(nóng)商銀行本身規(guī)模太小，而商業(yè)銀行業(yè)如今正在趨于集中，大銀行比小銀行更有競(jìng)爭(zhēng)力。正是看到了此類小型農(nóng)商行未來(lái)業(yè)務(wù)的窘境，其中小股東才會(huì)選擇在平臺(tái)打折賣股，以求盡快變現(xiàn)。而其合規(guī)問(wèn)題，本質(zhì)上是因?yàn)槿狈σ?guī)模效應(yīng)，導(dǎo)致在合規(guī)上能夠投入的資源有限。

“北京農(nóng)商銀行本質(zhì)上還是和其他傳統(tǒng)商業(yè)銀行類似，采用同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)策略，在當(dāng)前行業(yè)不斷集中的大背景下，其相較于大銀行的劣勢(shì)在累積，未來(lái)獲客難度在加大?！睘榇?，盤(pán)和林建議，該行可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)入口合作，來(lái)開(kāi)展線上引流獲客。

“未來(lái)需要以壯士斷腕的誠(chéng)意重構(gòu)信任，徹底處置高風(fēng)險(xiǎn)敞口，將合規(guī)整改升級(jí)為內(nèi)生治理能力，培育輕資產(chǎn)收入增量，并穩(wěn)定班子、亮出清晰的時(shí)間表。讓監(jiān)管和市場(chǎng)看見(jiàn)一家可持續(xù)的銀行，IPO僵局方能有望破冰?！痹谡劶拔磥?lái)出路時(shí)，田利輝表示。