據(jù)中國(guó)人民銀行最新公告，結(jié)合公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商需求，6月3日央行7天期逆回購操作量為零。

“金融機(jī)構(gòu)缺乏這方面的資金需求?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)利率下行的同時(shí)，6月1日1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率同樣下降，6月2日繼續(xù)處于這一低位，這或是月初央行公開市場(chǎng)逆回購操作量連續(xù)下調(diào)至零的一個(gè)觸發(fā)因素，表明與貨幣市場(chǎng)融資相比，商業(yè)銀行通過7天期逆回購向央行融資的成本優(yōu)勢(shì)已不明顯。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼認(rèn)為，這一操作是央行在流動(dòng)性充裕背景下進(jìn)行精準(zhǔn)調(diào)控、主動(dòng)“糾偏”市場(chǎng)利率的舉措。如此罕見的“地量”乃至歸零操作量，主要是因?yàn)殂y行間市場(chǎng)資金面過于寬松，代表性市場(chǎng)利率大幅低于央行設(shè)定的政策利率，央行需要回收過剩流動(dòng)性以避免資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。

王青進(jìn)一步分析，短期內(nèi)政府債券發(fā)行未持續(xù)顯著放量，信貸投放處于溫和狀態(tài)，商業(yè)銀行向央行的融資需求下降。從這個(gè)趨勢(shì)看，6月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購等可能繼續(xù)縮量。當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性偏松的背后，是宏觀政策在出口韌性較強(qiáng)、物價(jià)水平逐步回升、部分核心城市房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)邊際回暖的背景下保持定力的結(jié)果，在此基調(diào)下，政府債券融資與銀行業(yè)信貸投放均延續(xù)溫和增長(zhǎng)的節(jié)奏。

“我們判斷，后期央行還會(huì)根據(jù)主要市場(chǎng)利率變化，靈活開展公開市場(chǎng)操作，通過量?jī)r(jià)配合引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率平穩(wěn)運(yùn)行。”王青說。